10 月末的财报季，三星、SK 海力士、铠侠给出了同一个答案：明年的产能已经卖完了。

SK 海力士在 10 月 28 日的业绩会上表示，结合已签长协与在谈订单，DRAM 与 HBM 的产能排期“近乎售罄至 2029 年”，客户申报的采购需求达到现有供给能力的两倍以上；公司已与 14 家头部客户签署长期供货协议，覆盖 2027 至 2028 年超过 50% 的产能。

三星确认 2027 年 HBM4 产能已全部售罄，目标通过长协锁定 60% 至 70% 的存储产出。铠侠在 10 月 30 日表示 2027 年产能几乎全部售罄，2028 年超过 50% 已获客户确定性采购承诺。美光则披露 26 份战略客户协议，剩余履约义务约 1500 亿美元。

议价模式正在改变

过去按季度、半年度议价的模式正在失效。当产能被多年期协议提前锁死，供应确定性就比单价优惠更重要——这也是车载、工控客户近一年集体转向长协的原因。

来源：三星、SK 海力士、铠侠 2026 年第三季度财报及业绩说明会、高盛研报（2026 年 11 月 2 日）